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期权推出对股市影响分析-【新闻】

发布时间:2021-05-28 19:27:37 阅读: 来源:水空调厂家

期权推出对股市影响分析

机构现有发行的产品以及采用的投资策略同质化严重,而期权的推出可以更加有效管理风险,并助力机构设计更加多样化的产品,满足不同群体对金融产品的需求,从而也能吸引更多资金进入直接融资市场,化解间接融资比率过大的金融风险。从这个意义上看,期权市场的形成对证券期货市场的长期稳定发展具有积极影响。

基于对海外成熟的期权市场统计结果,可得到以下结论:

期权推出后相应股票上涨是大概率事件。

经统计,海外个股期权的推出能够刺激股票价格,这一结论几乎适用于所有交易所,其中印度、中国以及日本等国家股价的反映最为激烈,美国、巴西以及香港等成熟市场表现则较为平稳。

因此在个股期权推出之初,对相应股票进行配置并持有1-3个月不失为一个很好地事件驱动策略,考虑到市场风险因素,在配置股票的同时甚至可以卖空股指期货以获取更为稳定的超额收益。

当然,个股涨跌的驱动因素很多,尤其A股主要还是要看政策驱动同时参考基本面,短期上涨的最大契机或许来源于投机炒作。

各国个股期权上市后股价超额表现

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期权推出后波动率短期上扬长期收敛

各交易所在期权推出的初期,由于投机因素胜于套保及套利,相应的多数股票价格波动率都会有显着地提高,但随着时间推进,由于期权市场逐步成熟,相关品种的丰富,投资者回归理性,股票的波动率也将逐渐收敛。

由于个股波动显著提升,可能催生个股的短期趋势交易策略。但在应用波动率策略进行股票投机时,要注意的是仅有少部分个股的波动率显著提升,且长期来看由于波动率趋于收敛,因此应该格外谨慎风险。

考虑到近期上证50波动率已经比较高,因此短期波动率上扬的幅度或比较有限。

各国个股期权上市后股价波动率变化

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期权能有效激活各种股票交易策略,成交量有望迎来井喷

各交易所在期权推出后,相应的多数股票成交量都迎来了稳定的增长,而且这种增长是可长期持续的,随着时间的推进,投资者对于个股及期权的运用更加科学和灵活,形成一定的粘附和依赖性,在期权推出1-3年内股票持续来井喷式的增长。

正股成交量的大幅增加一方面增加了个股的流动性,为许多投资策略带来了便利;另一方面也将会给证券及期货公司等带来客观的经纪等业务收入增量,显著利好国内金融业发展。

香港市场个股期权上市对成交量影响

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改善投资者结构

从短期来看,期权市翅引入投机交易,投机者加入会造成证券期货市场波动率加大;从长期来看,期权市场为投资者提供了多种风险管理工具,而对冲交易在期权交易中占比在长期会逐渐上升,期权作为一种风险管理工具的作用会逐渐强化。

由于期权具备双向交易的功能,有利于实现标的物的价格发现功能以及投资者的风险管理功能。机构投资者可以通过期权来构建套利策略,对现货仓位进行风险管理,或者利用期权设计更加多样化的产品,这都将提高银行、基金、保险等大型资金的市场参与程度。而期权推出初期,会对投资者设定一定的资金、经验上的门槛限制,此外对于具备交易资格的个人投资者,交易金额的限制也让其在面对机构和做市商时处在不利的位置。

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